（原标题：见证本钱阛阓近十六年：A股市值从12万亿到85万亿，上市公司数翻3倍）

本文起首：期间周报 作家：蓝丽琦

编者按：时光的力量滔滔上前，潜移暗化，改变世界、改变期间、改变每一个东说念主，不能逆转。11月18日，《期间周报》将迎来十六周岁诞辰。十六年来，咱们以宽裕穿透力的念念想和机敏的新闻事实，用专科视角解读中国本钱趋势和产业变革，用工匠精神讲好大国崛起的中国故事，用财经灵敏助力高质料发展的中国梦。咱们见证着这个伟大的期间，也记录着一个个对于勇敢、喜欢、求变的故事。值此十六周年之际，《期间周报》推出“为勇敢作序”相当报说念，为勇敢饱读与呼。

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A股上市公司总和翻了3倍，总市值翻了接近7倍；创业板、科创板，再到北交所；全面注册制落地……十六年来，期间周报见证了中国本钱阛阓的发展与变迁。

把柄Wind数据，2008年11月，A股的上市公司总和为1603家，总市值仅有12.25万亿元；司法2024年10月，A股的上市公司总和还是达到5372家，总市值高达85.16万亿元。

归来畴昔16年的高速增长，其背后是A股多个阶段的探索。从2009年10月深圳证券交游所（以下简称“深交所”）创业板首批28家公司崇敬上市，再到2019年6月上海证券交游所（以下简称“上交所”）科创板崇敬开板、2021年9月北京证券交游所（以下简称“北交所”）崇敬缔造，中国本钱阛阓搭建日益完善。这时间还穿插着注册制更正，从提倡到试点，再于2023年全面落地的经过。

如今，A股领有上交所、深交所、北交所3大证券交游所，构建了主板、创业板、科创板、新三板的多线索本钱阛阓体系。藏身海外视线，定位海外本钱阛阓。

本年9月24日以来，A股迎来“史诗级”拉升行情，多项交游额、中枢指数高涨，且均无一例外地破记录，阛阓情感昂然。但狂欢事后，A股能否迎来“慢牛”“长牛”？畴昔数十年的素养积聚，又能给A股提供什么参考？

多层级本钱阛阓缓缓变成

2009年10月23日，深交所创业板崇敬举行开板运行典礼。10月30日，创业板首批28家公司崇敬上市。

A股投资者对创业板期待已久。早在上世纪末，1999年12月，世界东说念主大常委会就通过了拟建单独的高技术股票交游系统的决策。2000年10月，深交所停发新股、筹建创业版。但往后由于好意思股和港股的创业板巨震，深交所创业板进程被减速。

酝酿十年之久，投资者也给以创业板热烈的响应。首批上市的28家创业板公司，平均市盈率为56.7倍，远高于其时沿途A股的平均市盈率以及中小板的平均市盈率。

在往后三年内，A股迎来IPO小热潮。期间周报把柄Wind数据测算，A股的新上市企业分别在2010年、2011年、2012年，终了净增长363、279、152家。司法2012年末，A股上市企业还是达到2494家，总市值达到23.04万亿元。

在阛阓一派向好情境下，证监会连接发力。2013年1月，世界中小企业股份转让系统公司（俗称“新三板”）崇敬揭牌运营。在此之前，证监会与北京市、上海市、天津市、湖北省四地政府分别签署“新三板”扩大试点合营备忘录，随后渐渐面向其他地区。

亦然在2013年，“推动股票刊行注册制更正”初次被明确提倡。

到了2014年末，A股迎来爬坡式行情，2015年上半年行情爆发。2015年1月5日至6月12日，上证指数从3350.52点上升至5166.35点。但行情的顶点波动不能展望。当年6月15日至8月26日，上证指数从5166.35点极速下落至2927.29点。

当年12月，十二届世界东说念主大常委会第十八次会议通过了对于授权国务院在实施股票刊行注册制更正中改革适用《中华东说念主民共和国证券法》关系规则的决定，实施期限为两年，之后于2018年2月延长至2020年2月。

2019年6月，上交所科创板开板，注册制试点崇敬落地。四肢注册制更正的“磨练田”，科创板在刊行、上市、信息表露、交游、退市、连接监管等方面进行了一系列轨制翻新。

一年后，2020年8月，注册制更正从增量阛阓过渡到存量阛阓的创业板，象征本钱阛阓更正插足“深水区”。2021年，A股上市公司净增长542家，司法年末总市值达到91.88万亿元。

作陪注册制更正落地的还有退市新规。2020年12月31日，沪深交游所分别发布退市新规，在明确了原有股票面值低于1元的面值退市筹办外，还新增了集合20个交游日市值低于3亿元的“市值退市”筹办。

期间周报记者把柄Wind数据梳理，2008年于今，A股已退市企业共有231家。其中，实施退市新规以来，2021年于今的退市企业共有163家，占比特地70%，新规效应较着。

亦然在2021年，证监会深化“新三板”更正，当年9月缔造北交所，看护“新三板”基础层、翻新层与北交所的递进线索，也同步试点注册制。司法2024年11月12日，北交所上市企业共有257家，总市值达到6732.46亿元。

京、沪、深三大证券交游所三足鼎峙的场面变成，三大交游所对应的板块及作事企业类型也不尽相似。此外，经过4年的探索，注册制更正于2023年实施至沪深主板阛阓，注册制全面落地，刊行审核权也下放死党游所。

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A股阛阓“百花皆放”

经过数十年的建树，不同板块的构建已然给各样型企业提供不同的融资需求。现在，主板主要作事于训练期大型企业；科创板凸起“硬科技”特质，发扬本钱阛阓更正“磨练田”作用；创业板主要作事于成长型翻新创业企业；北交所与世界股转系悉数同打造作事翻新式中小企业主阵脚。

期间周报记者从畴昔16年间，上市公司的行业散播、以及行业市值占比的变化发现，当下的A股已然呈现“百花皆放”的场面。

把柄Wind数据，按照申万一级行业分离，司法2024年10月，A股上市公司数目最高的行业顺次为机械开采行业577家，占比10.76%；医药生物行业493家，占比9.19%；电子行业471家，占比8.78%；基础化工行业422家，占比7.87%；电力开采行业377家，占比7.03%；筹画机行业360家，占比6.71%。

其余25个行业的占比均在6%以下，其中有9个行业占比在2%至3%，有13个行业占比在2%以内，行业散播均匀。

而在16年前，在司法2008年11月的数据中，A股上市公司数目最高的行业为医药生物（118家），占比8.12%。而电子行业仅有56家，占比3.85%；筹画机行业仅有50家，占比3.44%。

从总市值来看，四肢大盘蓝筹的银行股，其占比也在逐年下落。四肢新兴产业的电子板块还是跃居第二位。食物饮料、汽车等民生奢华类行业也“榜上着名”。

2008年11月，银行板块的市值为4.12万亿元，占A股总市值27.68%；其次是石油石化（2.96万亿元），占比19.91%；非银金融（1.18万亿元）占比7.97%。彼时，三大行业的市值占扫数A股阛阓特地50%的比例，处于统统的总揽地位。

如今，尽管银行股的地位不能撼动，但其市值占比还是大幅裁汰至15%以下。司法2024年10月，银行板块的市值为12.27万亿元，占比12.64%；名顺序二的电子板块（8.74万亿元），占比9%；名顺序三的非银金融（7.44万亿元），占比7.67%；其次是医药生物（6.20万亿元）占比6.38%，电力开采（6.00万亿元）占比6.18%。此外还有食物饮料、通讯、石油石化、筹画机、汽车、机械开采等六个行业的市值占比在4%至5%之间。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙向期间财经预判，改日行业散播还会进一步发生变化，传统行业的占比会减小，而新兴经济的占比会进一步增多。

杨德龙示意，从经济转型来看，改日经济发展最受益的行业，应该是集中在奢华，新动力、科技等三大边界，这些行业将会赢得更多的融资契机。

司法2024年11月的A股行业市值占比。（截图起首：Wind）

科创板5周年、创业板15周年，更正再动身

A股百家皆放的背后是“双创”板块（即为创业板和科创板）的构建。毫无疑问，在中国本钱阛阓体系的建树经过中，“双创”板块的凯旋面市均具有划期间性的翻新酷好。

本年6月13日、10月30日，也恰恰科创板开板5周年、创业板开板15周年。“双创”板块也迎来新一轮轨制完善，更好地疏导阛阓发展，更正再动身。

6月19日，证监会发布《对于深化科创板更正 作事科技翻新和新质分娩力发展的八条顺序》（也称“科创板八条”）。其中第一条就是强化科创板“硬科技”定位，撑持具关系键中枢时期、阛阓后劲大、科创属性凸起的优质未盈利科技型企业在科创板上市，提高轨制包容性。

“科创板八条”的第四条则是更轻易度撑持并购重组。撑持科创板上市公司开展产业链高卑劣的并购整合，提高产业协同效应。符合提高科创板上市公司并购重组估值包容性，撑持科创板上市公司着眼于增强连接筹办才调，收购优质未盈利“硬科技”企业。

10月30日，把柄深交所官方公众号信息，司法当日，创业板上市公司达到1358家，总市值超12万亿元，其中约九成公司为高新时期企业，近七成公司属于策略性新兴产业。

深交所还提倡五条更正顺序，一是进一步提高对优质科技企业的包容性适配性；二是深远落实“并购六条”，强化并购重组功能，提高重组审核效果；三是效劳提高上市公司质料，加强信息表露和公司处分监管；四是充分发扬中介机构作用，压实“看门东说念主”包袱，强化行业自律监管；五是推动构建充满期望活力的翻重生态体系。

不出丑出，提高对优质企业的包容性、撑持并购重组等是连年来财富阛阓更正的高频词。

本年9月27日，《对于深化上市公司并购重组阛阓更正的看法》（也称“并购六条”）出台，并购重组的热度再度推向热潮，也象征着A股阛阓正在插足新一轮并购重组周期。

期间周报记者把柄Wind大家并购库数据整理统计，司法10月31日，本年以来有表露进展，由A股上市公司发起，触及重要重组的并购事件共99起，其中已完成重组的有15起，失败的有38起。

“纵不雅历次政策周期，宽松的并购重组政策对股市或有一定的提焕发用，因为企业或可借助外延式延伸提速发展，行业能借助集中度提高优化竞争形势。”华商数字经济搀和基金司理刘力向期间周报记者示意，企业通过并购有较高时期含量和翻新才调、但尚未终了盈利的公司，大约快速掌捏关键时期，完成横向拓展。

但刘力也请示，企业外延延伸的同期需留心风险云开体育，比如企业脱离主业导致的筹办风险和监管风险、企业过度融资与筹办投契化的风险、并购竞买方濒临收购主义筹办不善导致的商誉减值风险等。